AI 시대, 삼성전자·SK하이닉스 목표가 상향…‘40만 전자’ 신화 재현되나?

메모리 반도체 업황, 공격적 전망으로 선회

맥쿼리 증권이 메모리 반도체 업황에 대한 공격적인 전망을 제시하며 삼성전자와 SK하이닉스의 목표 주가를 각각 34만원, 170만원으로 상향 조정했습니다. 이는 전날 SK증권의 목표 주가(삼성전자 30만원, SK하이닉스 160만원)보다도 높은 수치로, 하루 만에 상단이 다시 높아지며 메모리 업황에 대한 기대감이 빠르게 확산되는 모습입니다. 맥쿼리는 과거 중립적이었던 시각에서 메모리 공급 부족 심화에 따른 강한 긍정론으로 선회한다고 밝혔습니다.

 

 

 

 

AI 추론 시대, 메모리 수요 폭발의 서막

맥쿼리는 인공지능(AI) ‘추론(Inference) 시대’ 본격화를 핵심 배경으로 꼽았습니다. 대규모 AI 서비스 확산으로 메모리 반도체가 시스템의 병목 지점으로 부상했으며, 이에 따라 D램과 낸드 가격이 올해까지 유례없는 급등세를 이어갈 것이라는 전망입니다. 특히 올 1분기 기준 D램과 낸드 계약 가격이 전분기 대비 100% 상승할 것으로 예상했습니다. 이는 수요 급증과 제한적 공급이 맞물려 업황의 기울기가 가팔라질 수 있다는 분석입니다.

 

 

 

 

공급 부족 심화와 수혜 전망

공급 측면에서는 신규 팹(Fab) 증설의 긴 리드타임과 고대역폭메모리(HBM) 생산 집중으로 범용 메모리 공급 부족이 심화될 것으로 내다봤습니다. 맥쿼리는 삼성전자가 평택 P4·P5 라인을 통해 업사이클의 최대 수혜를 입을 것으로 기대했으며, 연말 약 100조 원 규모의 특별 배당 가능성도 주요 모멘텀으로 언급했습니다. SK하이닉스는 HBM 시장 주도권을 유지하며 실적 레버리지가 극대화될 것으로 평가했습니다.

 

 

 

 

실적 추정치 대폭 상향 및 저평가 분석

이에 따라 실적 추정치도 대폭 상향 조정되었습니다. 삼성전자의 올해와 내년 주당순이익(EPS)은 기존 대비 각각 73%, 82% 상향되었고, SK하이닉스 역시 58%, 77% 올려 잡았습니다. 급격한 이익 성장에 힘입어 두 기업의 주가수익비율(PER)도 낮아진다고 짚었습니다. 맥쿼리는 메모리 반도체 가격의 폭발적 상승이 삼성전자와 SK하이닉스의 이익을 수년 내 수배 이상 성장시킬 것으로 보이며, 현재의 낮은 PER는 강력한 상승 여력을 시사하는 지표로 판단한다고 강조했습니다.

 

 

 

 

핵심 요약: AI 시대, 메모리 반도체 슈퍼 사이클 도래

맥쿼리는 AI 추론 시대 본격화로 인한 메모리 반도체 수요 폭증과 공급 부족 심화를 근거로 삼성전자와 SK하이닉스의 목표 주가를 대폭 상향했습니다. 실적 추정치 상향과 낮은 PER를 바탕으로 두 기업의 강력한 상승 여력을 전망하며, 메모리 반도체 업황에 대한 긍정적인 시각을 강화했습니다.

 

 

 

 

투자자들의 궁금증을 풀어드립니다

Q.잠재적 리스크 요인은 무엇인가요?

A.AI 인프라 투자 둔화, 전력 등 업스트림 부품 공급 지연, HBM 경쟁 심화 등이 잠재적 리스크로 지목되었습니다.

 

Q.삼성전자와 SK하이닉스의 목표 주가는 각각 얼마인가요?

A.맥쿼리는 삼성전자 목표 주가를 34만원, SK하이닉스 목표 주가를 170만원으로 제시했습니다.

 

Q.메모리 반도체 가격 급등의 주요 원인은 무엇인가요?

A.AI 추론 시대 본격화로 인한 수요 급증과 신규 팹 증설의 긴 리드타임, HBM 생산 집중으로 인한 공급 부족 심화가 주요 원인으로 분석됩니다.