AI 시대, 삼성전자·SK하이닉스 목표가 상향…‘40만 전자’ 꿈틀?

메모리 반도체, 'AI 추론 시대' 맞아 급등 전망

맥쿼리 증권이 메모리 반도체 업황에 대한 공격적인 전망을 제시하며 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 상향 조정했습니다. 과거 중립적이었던 시각에서 벗어나 메모리 공급 부족 심화에 따른 강한 긍정론으로 선회한 것입니다. 이는 인공지능(AI) '추론(Inference) 시대'의 본격화로 메모리 반도체가 시스템의 병목 지점으로 부상했기 때문입니다. 이에 따라 D램과 낸드 가격이 올해 유례없는 급등세를 이어갈 것으로 예상되며, 특히 올 1분기 D램과 낸드 계약 가격은 전분기 대비 100% 상승할 것으로 전망됩니다.

 

 

 

 

공급 부족 심화와 수요 급증, 업황 기울기 가팔라진다

신규 팹 증설의 긴 리드타임과 고대역폭메모리(HBM) 생산 집중으로 범용 메모리 공급 부족이 심화될 것이라는 분석입니다. 수요 급증과 제한적인 공급이 맞물리면서 메모리 반도체 업황의 기울기가 더욱 가팔라질 수 있다는 전망이 나옵니다. 맥쿼리는 삼성전자가 평택 P4·P5 라인을 통해 업사이클의 최대 수혜를 입을 것으로 기대하며, 연말 약 100조 원 규모의 특별 배당 가능성도 주요 모멘텀으로 언급했습니다. SK하이닉스는 HBM 시장 주도권을 유지하며 실적 레버리지가 극대화될 것으로 평가받고 있습니다.

 

 

 

 

실적 추정치 대폭 상향, 낮은 PER은 상승 여력 시사

이러한 전망을 바탕으로 실적 추정치도 대폭 상향 조정되었습니다. 삼성전자의 올해와 내년 주당순이익(EPS)은 기존 대비 각각 73%, 82% 상향되었고, SK하이닉스 역시 58%, 77% 올려 잡았습니다. 급격한 이익 성장에 힘입어 두 기업의 주가수익비율(PER)도 낮아질 것으로 예상됩니다. 삼성전자의 올해 예상 PER는 5.8배, 내년은 3.7배로 전망되며, SK하이닉스는 올해 예상 PER 3.6배, 내년 2.2배로 전망됩니다. 맥쿼리는 현재의 낮은 PER이 강력한 상승 여력을 시사하는 지표라고 판단했습니다.

 

 

 

 

잠재 리스크 요인과 맥쿼리의 긍정적 전망

물론 AI 인프라 투자 둔화, 전력 등 업스트림 부품 공급 지연, HBM 경쟁 심화 등은 잠재적 리스크 요인으로 지목되었습니다. 그럼에도 불구하고 맥쿼리는 기존의 중립적 시각에서 벗어나 메모리 공급 부족 심화에 따른 강한 긍정론으로 선회하며, 삼성전자와 SK하이닉스의 향후 주가 상승에 대한 기대감을 높였습니다. 이는 메모리 반도체 가격의 폭발적 상승이 두 기업의 이익을 수년 내 수배 이상 성장시킬 것이라는 확신을 보여줍니다.

 

 

 

 

핵심 요약: AI 시대, 메모리 반도체 슈퍼 사이클 도래!

AI 추론 시대 본격화로 메모리 반도체 수요가 폭증하고 공급은 제한적이어서 가격 급등이 예상됩니다. 이에 따라 맥쿼리는 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 대폭 상향 조정했으며, 낮은 PER은 강력한 상승 여력을 시사합니다. 잠재 리스크에도 불구하고 메모리 업황에 대한 긍정적 전망이 지배적입니다.

 

 

 

 

궁금해하실 만한 점들

Q.AI 추론 시대란 무엇인가요?

A.AI 추론 시대는 인공지능 모델이 학습된 내용을 바탕으로 실제 데이터를 분석하고 판단하는 단계를 의미합니다. 이는 AI 서비스 확산과 함께 대규모 메모리 반도체 수요를 견인하는 핵심 요인입니다.

 

Q.HBM이란 무엇이며 왜 중요한가요?

A.HBM(고대역폭메모리)은 기존 D램보다 훨씬 빠른 데이터 처리 속도를 제공하는 고성능 메모리입니다. AI 연산에 필수적인 고성능 컴퓨팅 환경에서 병목 현상을 해소하는 데 중요한 역할을 하며, 현재 시장에서 높은 수요를 보이고 있습니다.

 

Q.특별 배당 가능성은 어느 정도인가요?

A.맥쿼리는 삼성전자가 연말 약 100조 원 규모의 특별 배당을 실시할 가능성을 주요 모멘텀으로 언급했습니다. 이는 주주 가치 제고 측면에서 긍정적인 요인으로 작용할 수 있습니다.